一、单项选择题

1.某公司上年净经营资产净利率为18%，利息费用为50万元，平均所得税税率为20%，净负债为800万元，净财务杠杆为0.8，则上年权益净利率为()。

A、10.4%

B、20.35%

C、27.4%

D、28.4%

【正确答案】D

【答案解析】本题考核管理用财务分析体系。税后利息率=50×(1-20%)/800=5%;杠杆贡献率=(净经营资产净利率-税后利息率)×净财务杠杆=(18%-5%)×0.8=10.4%，权益净利率=净经营资产净利率+杠杆贡献率=18%+10.4%=28.4%。

2.在企业有盈利的情况下，下列有关外部融资需求的表述正确的是()。

A、销售增加，必然引起外部融资需求的增加

B、销售净利率的提高必然引起外部融资的减少

C、股利支付率的提高必然会引起外部融资额增加

D、资产周转率的提高必然引起外部融资额增加

【正确答案】 C

【答案解析】 本题考核外部融资需求的影响因素。当销售增长率大于内涵增长率时，销售增加必然引起外部融资需求的增加，所以，选项A不正确。当股利支付率是100%时，销售净利率对外部融资没有影响，所以，选项B不正确。资产周转率的提高会引起外部融资额的减少，所以，选项D不正确。

3.在不增发新股和回购股票的情况下，本年的经营效率和财务政策与去年相同，企业本年的股东权益增长率为10%，则下列说法中，不正确的是()。

A、企业本年的销售增长率为10%

B、企业本年的可持续增长率为10%

C、企业上年的销售增长率为10%

D、企业上年的可持续增长率为10%

【正确答案】 C

【答案解析】 本题考核可持续增长率。在不增发新股和回购股票的情况下，如果本年的经营效率和财务政策与去年相同，则本年的销售增长率(实际增长率)=本年的可持续增长率=上年的可持续增长率=本年股东权益增长率=10%，所以选项ABD正确。根据题目条件无法判断上年实际销售增长率为多少，选项C不正确。

4.外部融资额=(经营资产销售百分比×新增销售额)-(经营负债销售百分比×新增销售额)-计划销售净利率×计划销售额×(1-股利支付率)，这个表达式成立的前提条件不包括()。

A、可动用的金融资产为零

B、经营资产销售百分比、经营负债销售百分比不变

C、销售增长和外部融资需求之间存在函数关系

D、股利支付率不变

【正确答案】D

【答案解析】本题考核外部融资额，如果存在可动用金融资产，外部融资额=(经营资产销售百分比-经营负债销售百分比)×销售收入增加-预计销售收入×预计销售利润率×(1-股利支付率)-可动用金融资产，所以当不存在可动用金融资产时，上述式子成立，选项A是正确的。外部融资额假设经营资产销售百分比、经营负债销售百分比不变，且销售增长和外部融资需求之间存在函数关系。所以，选项B、C是正确的。

5.销售百分比法是预测企业未来融资需求的一种方法。下列关于应用销售百分比法的说法中，错误的是()。

A、根据预计存货的销售百分比和预计销售收入，可以预测存货的资金需求

B、根据预计应付账款的销售百分比和预计销售收入，可以预测应付账款的资金需求

C、根据预计金融资产的销售百分比和预计销售收入，可以预测可动用的金融资产

D、根据预计销售净利率和预计销售收入，可以预测净利润

【正确答案】C

【答案解析】本题考核销售百分比法，销售百分比法是假设资产、负债与销售收入存在稳定的百分比关系，根据预计销售收入和相应的百分比预计资产、负债，然后确定融资需求的一种财务预测方法，此处的资产和负债是指经营资产和经营负债，金融资产和金融负债与销售收入没有稳定的百分比关系，所以，选项C不正确。

6.某企业生产中需要的检验员同产量有着密切的关系，经验表明，每个检验员每月可检验1200件产品，则检验员的工资成本属于()。

A、半变动成本

B、阶梯式成本

C、延期变动成本

D、非线性成本

【正确答案】B

【答案解析】本题考核成本的分类，阶梯式成本，在业务量的一定范围内发生额不变，当业务量增长超过一定限度，其发生额会突然跳跃到一个新的水平，然后，在业务量增长的一定限度内其发生额又保持不变，直到另一个新的跳跃为止。本题中，检验员的工资在1200件产量之内保持不变，如果超过了1200件就需要增加一名检验员，从而导致检验员的工资成本跳跃到一个新的水平。因此，检验员的工资成本属于阶梯式成本。

7.已知ABC公司要求的税前报酬率10%，其下设的甲投资中心平均净经营资产额为500万元，剩余收益为50万元，则该中心的投资报酬率为()。

A、40%

B、30%

C、20%

D、10%

【正确答案】C

【答案解析】本题考核投资报酬率的计算，剩余收益=部门平均净经营资产×(投资报酬率-要求的税前报酬率)，50=500×(投资报酬率-10%)，解得：投资报酬率=20%。

8.标准成本中心需要承担的责任是( )。

A、生产能力的利用程度

B、既定产量的投入量

C、闲置能量差异

D、实际费用

【正确答案】B

【答案解析】标准成本中心不对生产能力的利用程度负责，只对既定产量的投入量承担责任。如果采用全额成本法，成本中心不对闲置能量的差异负责，对于固定成本的其他差异要承担责任。所以本题的答案为选项B。

9.在不增发新股和回购股票的情况下，本年的经营效率和财务政策与去年相同，企业本年的股东权益增长率为10%，则下列说法中，不正确的是()。

A、企业本年的销售增长率为10%

B、企业本年的可持续增长率为10%

C、企业上年的销售增长率为10%

D、企业上年的可持续增长率为10%

【正确答案】C

【答案解析】本题考核可持续增长率。在不增发新股和回购股票的情况下，如果本年的经营效率和财务政策与去年相同，则本年的销售增长率(实际增长率)=本年的可持续增长率=上年的可持续增长率=本年股东权益增长率=10%，所以选项ABD正确。根据题目条件无法判断上年实际销售增长率为多少，选项C不正确。

10.某公司的现金最低持有量为8000元，现金持有量的上限为20000元，如果公司现有现金7000元，则企业应该出售有价证券的金额是()元。

A、1000

B、5000

C、13000

D、7000

【正确答案】B

【答案解析】本题考核最佳现金持有量。根据题意可知，L=8000，H=20000，代入H=3R-2L可知，R=(8000×2+20000)/3=12000(元)，由于公司现有现金7000元没有达到最低持有量8000元，所以，企业应该出售有价证券12000-7000=5000(元)。

11.某企业目标资本结构为产权比率2/3，债务税前资本成本为12%。目前市场上的无风险报酬率为5%，市场上所有股票的平均收益率为10%，公司股票的β系数为1.2，所得税税率为25%，则该公司的加权平均资本成本是( )。

A、11.4%

B、10.2%

C、9.67%

D、11.67%

【正确答案】B

【答案解析】本题考核加权平均资本成本。产权比率=负债/所有者权益=2/3，所以，负债占全部资产的比重为：2/(2+3)=40%，所有者权益占全部资产的比重为3/(2+3)=60%，债务税后资本成本=12%×(1-25%)=9%，股权资本成本=5%+1.2×(10%-5%)=11%，加权平均资本成本=40%×9%+60%×11%=10.2%。

12.关于股票的相关概念，下列说法不正确的是()。

A、股票是股份公司发给股东的所有权凭证，是股东借以取得股利的一种证券

B、股票持有者即为公司的股东，对该公司财产有要求权

C、我国目前各公司发行的都是不可赎回的、不记名的、有面值的普通股票

D、有面值股票的票面记明了入股金额

【正确答案】 C

【答案解析】 本题考核股票的概念和价值。我国目前各公司发行的都是不可赎回的、记名的、有面值的普通股票。

13.甲公司刚刚支付的股利为1元/股，预计最近两年每股股利增长率均为10%，第三年增长率为4%，从第四年开始每股股利保持上年水平不变，甲股票的必要报酬率为10%，则目前甲股票的价值为()元。

A、12.58

B、12.4

C、10.4

D、20.4

【正确答案】 B

【答案解析】本题考核股票的概念和价值。目前甲股票的价值=1×(1+10%)×(P/F，10%，1)+1×(1+10%)×(1+10%)×(P/F，10%，2)+1×(1+10%)×(1+10%)×(1+4%)/10%×(P/F，10%，2)=1+1+10.4=12.4(元)。

14.某公司的经营资产销售百分比为80%，经营负债销售百分比为10%。设该公司的外部融资销售增长比大于0但不超过20%，销售净利率为10%，股利支付率为40%，其他条件不变，计算该公司销售增长率的可能区间为()。

A、0-20%

B、9.38%-13.67%

C、0%-9.38%

D、0-13.67%

【正确答案】 B

【答案解析】本题考核销售增长率与外部融资的关系。外部融资销售增长比=经营资产销售百分比-经营负债销售百分比-计划销售净利率×(1+增长率)/增长率×(1-股利支付率)=70%-10%×(1+增长率)/增长率×60%=70%-6%×(1+增长率)/增长率=70%-6%×(1+1/增长率)，当外部融资销售增长比=0时，70%-6%×(1+1/增长率)=0，解得：增长率=9.38%;外部融资销售增长比=0.2时，70%-6%×(1+1/增长率)=0.2，解得：增长率=13.67%。

15.关于投资组合的风险，下列说法中不正确的是()。

A、证券组合的风险不仅与组合中每个证券的报酬率标准差有关，而且与各证券之间报酬率的协方差有关

B、风险分散化效应有时使得机会集曲线向左凸出，但不会产生比最低风险证券标准差还低的最小方差组合

C、持有多种彼此不完全正相关的证券可以降低风险

D、如果能与无风险利率自由借贷，新的有效边界就是资本市场线

【正确答案】B

【答案解析】本题考核投资组合的风险和报酬。风险分散化效应有时使得机会集曲线向左凸出，并产生比最低风险证券标准差还低的最小方差组合。

16.已知甲公司2012年销售收入为2000万元，若预计2013年销售收入为3000万元，2012年经营资产为4000万元，经营负债的金额为1000万元，预计企业的销售净利率为12%，企业的留存收益率为40%，则2013年该公司的外部融资销售增长比为()。

A、1.428

B、1.5

C、1.284

D、1.356

【正确答案】D

【答案解析】本题考核外部融资销售增长比的公式运用。销售增长率=(3000-2000)/2000=50%，经营资产销售百分比=4000/2000=200%;经营负债销售百分比=1000/2000=50%;则企业的外部融资销售增长比=(200%-50%)-(1+50%)/50%×12%×40%=1.356。

17.某公司2012年经营资产销售百分比为120%，经营负债销售百分比为40%，预计2013年销售净利率为20%，股利支付率为20%，可动用金融资产为0，不打算从外部融资，则2013年销售增长率为()。

A、80%

B、75%

C、25%

D、20%

【正确答案】C

【答案解析】本题考核内含增长率。不打算从外部融资“说明2013年是内含增长。

120%-40%-[(1+增长率)/增长率]×20%×(1-20%)=0，解得：增长率=25%

二、多项选择题

1.销售百分比法是一种比较简单、粗略的预测方法。该方法的缺陷表现为()。

A、假设各项经营资产和经营负债与销售收入保持稳定的百分比，可能与事实不符

B、假设计划销售净利率可以涵盖借款利息的增减，也不一定合理

C、假设企业每年发放股利，可能与事实不符

D、假设存在一部分可动用金融资产，不一定合理

【正确答案】AB

【答案解析】本题考核销售百分比法。销售百分比法是一种比较简单、粗略的预测方法。首先，该方法假设各项经营资产和经营负债与销售收入保持稳定的百分比，可能与事实不符。其次，该方法假设计划销售净利率可以涵盖借款利息的增减，也不一定合理。

2.下列关于可持续增长率的说法中，错误的有()。

A、可持续增长率是指企业仅依靠内部筹资时，可实现的最大销售增长率

B、可持续增长率是指不改变经营效率和财务政策时，可实现的最大销售增长率

C、在经营效率和财务政策不变时，可持续增长率等于实际增长率

D、在可持续增长状态下，企业的资产、负债和权益保持同比例增长

【正确答案】ABC

【答案解析】本题考核可持续增长率，可持续增长率是指不发行新股，不改变经营效率和财务政策时，其销售所能达到的最大增长率，所以选项A、B、C的说法不正确;在可持续增长状态下，其资产、负债和股东权益同比例增长，所以选项D的说法正确。

3.在可持续增长的情况下，下列等式正确的有()。

A、销售收入增长率=资产增长率

B、股东权益增加=留存收益增加

C、销售收入增长率=股东权益增长率

D、股利增长率=销售收入增长率

【正确答案】ABCD

【答案解析】本题考核可持续增长率，在可持续增长的情况下，销售增长率=总资产增长率=负债增长率=股东权益增长率=净利增长率=股利增长率=留存收益增长率，所以，选项ABCD是正确的。

4.假设其他因素不变，下列变动中有助于提高杠杆贡献率的有()。

A、提高净经营资产净利率

B、降低负债的税后利息率

C、减少净负债的金额

D、减少净经营资产周转次数

【正确答案】AB

【答案解析】本题考核杠杆贡献率的影响因素，杠杆贡献率=(净经营资产净利率-税后利息率)×净财务杠杆 净财务杠杆=净负债/股东权益 选项CD导致杠杆贡献率降低，所以，正确的选项是AB。

5.下列关于全面预算的说法中，正确的有()。

A、总预算是指利润表预算和资产负债表预算，它们反映企业的总体状况，是各种专门预算的综合

B、专门预算是指反映企业某一方面经济活动的预算

C、生产预算的编制，只需要考虑计划销售量

D、财务预算是关于资金筹措和使用的预算，包括短期的现金收支预算和信贷预算，以及长期的资本支出预算和长期资金筹措预算

【正确答案】ABD

【答案解析】本题考核全面预算，生产预算的编制，除了考虑计划销售量外，还要考虑现有存货和年末存货。所以选项C的说法不正确。

6.静态预算法的缺点包括()。

A、适应性差

B、可比性差

C、编制比较麻烦

D、透明性差

【正确答案】AB

【答案解析】本题考核静态预算的缺点，固定预算法又称静态预算法，其缺点包括：(1)适应性差;(2)可比性差。

7.关于系统风险和非系统风险，下列说法正确的有( )。

A、系统风险会影响整个资本市场

B、不管投资多样化有多充分，都不能消除系统风险

C、非系统风险可以通过投资分散化减少，但不能消除

D、一项资产的期望报酬率高低取决于该资产的非系统风险大小

【正确答案】AB

【答案解析】本题考核投资组合的风险和报酬。非系统风险可以通过分散化消除;一项资产的期望报酬率高低取决于该资产的系统风险大小。

8.关于资本成本的用途，下列说法正确的有()。

A、项目资本成本是项目投资评价的基准

B、企业价值评估的现金流量折现法中，要使用公司资本成本作为公司现金流量的折现率

C、营运资本投资和长期资产投资的风险不同，但资本成本相同

D、公司在筹资活动中寻求资本成本最小化，在投资活动中力求项目净现值最大化

【正确答案】ABD

【答案解析】本题考核资本成本概述。营运资本投资和长期资产投资的风险不同，其资本成本也不同。

9.关于系统风险和非系统风险，下列说法正确的有()。

A、系统风险会影响整个资本市场

B、不管投资多样化有多充分，都不能消除系统风险

C、非系统风险可以通过投资分散化减少，但不能消除

D、一项资产的期望报酬率高低取决于该资产的非系统风险大小

【正确答案】 AB

【答案解析】本题考核投资组合的风险和报酬。非系统风险可以通过分散化消除;一项资产的期望报酬率高低取决于该资产的系统风险大小。

10.下列有关资本市场线和证券市场线的说法中，正确的有( )。

A、资本市场线的横轴表示标准差，证券市场线的横轴表示β系数

B、资本市场线和证券市场线在纵轴上的截距都是无风险利率

C、资本市场线和证券市场线的斜率都是“市场平均风险收益率”

D、资本市场线只适用于有效证券组合;而证券市场线适用于所有单个证券和证券组合

【正确答案】 ABD

【答案解析】本题考核资本资产定价模型。资本市场线的斜率为“市场平均风险收益率/市场组合的标准差”。

11.关于连续付息债券的价值与到期时间的关系，下列说法正确的有()。

A、溢价发行的债券，发行后债券价值随到期时间的缩短而逐渐下降，至到期日债券价值等于债券面值

B、折价发行的债券，发行后债券价值随到期时间的缩短而波动式上升，在两个付息日之间债券价值不断上升，付息日割息后债券价值下降，至到期日债券价值等于面值

C、平价发行的债券，发行后债券价值一直等于票面价值

D、平价发行的债券，发行后债券价值在两个付息日之间呈周期性波动

【正确答案】 AC

【答案解析】本题考核债券的概念和价值。连续付息债券，债券价值随到期时间的缩短“逐渐”变动，到期日价值等于面值。随着到期时间的缩短，溢价发行的债券价值逐渐下降，折价发行的债券价值逐渐上升，平价发行的债券价值不变。

12.下列各项中，属于企业进行财务预测的基本步骤的有()。

A、生产量预测

B、估计经营资产和经营负债

C、估计各项费用和保留盈余

D、估计所需融资

【正确答案】BCD

【答案解析】本题考核财务预测的意义、目的和步骤。财务预测的基本步骤如下：(1)销售预测;(2)估计经营资产和经营负债;(3)估计各项费用和保留盈余;(4)估计所需融资。

13.营运能力比率是衡量企业资产管理效率的财务比率，常见的营运能力比率有()。

A、存货周转率

B、营运资本周转率

C、非流动资产周转率

D、总资产周转率

【正确答案】ABCD

【答案解析】本题考核营运能力的比率，常见的营运能力比率有：应收账款周转率、存货周转率、流动资产周转率、营运资本周转率、非流动资产周转率和总资产周转率。

14.“利息保障倍数=(净利润+利息费用+所得税费用)/利息费用”，其中分子的“利息费用”包括的内容有()。

A、计入利润表财务费用的利息费用

B、计入资产负债表固定资产等成本的资本化利息的本期费用化部分

C、本期发生的资本化利息

D、以前各期累计发生的资本化利息

【正确答案】AB

【答案解析】本题考核长期偿债能力比率。分子的“利息费用”是指本期的全部费用化利息，包括计入利润表财务费用的利息费用，还包括计入资产负债表固定资产等成本的资本化利息的本期费用化部分。分母的“利息费用”是指本期的全部应付利息，包括计入利润表财务费用的利息费用，还包括计入资产负债表股东资产等成本的资本化利息。