一、农产品分析总论

1、概述

2、农产品行业分析的共同特性：

(1)价值是用货币来衡量的。

(2)价格行情具有明显季节性

(3)具有明显的相关性和可替代性。

(4)产量具有相对的有限性。

二、农产品产业链分析

1、农作物种植阶段

2、农产品加工阶段：

采购环节：进口采购（离岸FOB现货升贴水、大洋运费、港口库存、汇率税率），国内采购

生产加工环节：产能和开工率，科技进步

产品销售环节

3、下游企业需求阶段：成本因素、下游因素

三、相关因素分析

1、库存消费比

2、物流因素

3、政策因素

第二节 基本金属分析

一、基本金属分析总论

1、概述

2、基本金属行业分析的共同特性

(1)与经济环境高度相关，周期性较为明显

(2)产业链环节大致相同，定价能力存在差异

(3)需求弹性大于供给弹性，供求变化不同步

(4)矿山资源垄断，原料供应集中

二、基本金属产业链分析

1、矿山采选

2、金属冶炼

(1)原料供应及加工费

(2)冶炼企业的产能、产量

(3)生产成本

(4)进出口成本

3、金属加工

4、终端消费

(1)终端消费行业分析

(2)消费替代性

三、相关因素分析

1、宏观经济和国家政策

2、金融属性

3、汇率因素

4、库存因素

5、周边市场

第三节 能源化工分析

一、能源化工分析总论

1、概述

2、能化行业分析的共同特征：

(1)受原油走势影响

(2)价格波动具有季节性和频繁波动性

(3)产业链影响因素复杂多变

(4)价格具有垄断性

二、能源化工产业链分析

1、原油开采和炼制阶段：开采及炼制过程、石油产品、石油产品价格形成机制

2、化工产品阶段：

(1)化工品生产成本

(2)化工品价格传导类型：消费拉动型、成本推动型

(3)化工品价格传导特点：时间滞后性、过滤短期小幅波动、传导过程可能被阻断、可能的差异化、国际市场价格的影响

3、下游制品阶段

三、相关因素分析

1、影响原油价格的主要因素

(1)原油需求

(2)原油供给

(3)库存

(4)OPEC的政策

(5)地缘政治和突发事件

(6)自然因素影响

(7)资金的推动

2、影响化工 价格的主要因素

(1)供需情况

(2)下游开工情况

(3)相关产品价格

(4)原油价格

(5)国家宏观经济及法规对价格的影响

第四节 贵金属分析

一、贵金属分析总论

1、概述：

(1)金银又称货币金属

(2)贵金属仅为金银铂钯

2、贵金属行业分析的共同特征：

(1)供给的稀有性

(2)需求的特殊性：首饰需求、工业需求、投资属性

二、贵金属产业链分析：（生产供应体系和需求消费体系）

1、黄金的矿产资源：南非、北美、澳洲

2、黄金的二次资源：再生金、央行售金、生产商对冲

3、黄金的需求体系：首饰用金、工业用金及其他、投资需求

三、相关因素分析

1、美元与黄金的关系

2、原油与黄金的关系

3、地缘政治与黄金的关系

4、通货膨胀与黄金的关系

第五节 金融期货分析

一、股指期货分析

1、股指的估值：

(1)相对估值法：采用乘数方法，简单

(2)绝对估值法：采用DDM（股利贴现）模型、DCF（现金流贴现）模型、FED模型

2、影响股指的因素分析

(1)经济增长与通胀

(2)经济政策：货币政策（利率变化、央行公开市场操、汇率变动），财政政策（减少税收、扩大支出、增加财政补贴），其他政策

(3)股票市场的供给与需求：

股票市场供给：（上市公司质量、上市公司数量与融资规模）

股票市场需求：（流动性、政策因素、居民金融资产结构的调整、机构投资者的壮大、资本市场的逐步对外开放）

(4)市场情绪：VIX（波动率）指数。

二、利率期货分析

1、债券的估值：马尔基尔债券定价五个原理

(1)债券的价格与债券的收益率成反比

(2)到期时间越长，价格波动幅度越大。

(3)债券到期越近，价格的波动幅度减少，并且以递增的速度减少。

(4)对于同等幅度的收益率变动，收益率下降给投资者带来的利润大于收益率上升带来的损失。

(5)息票率越高，债券价格的波动幅度越小。

2、影响债券的因素分析

(1)经济周期

(2)货币政策：利率政策、调整存款准备金率、公开市场业务、汇率政策

(3)财政政策：拉动投资的预期、拉动信贷的资金面、增加债券发行量的供给

(4)债市的供求关系：流动性、债市的需求、债市的供给

三、外汇期货分析

1、外汇决定的理论：

(1)购买力平价理论：绝对购买力平价，相对购买力平价

(2)利率平价理论：无抛补的利率平价、抛补的利率平价

2、影响汇率的因素分析：

(1)劳动生产率

(2)国际收支状况

(3)财政收支状况：

(4)通胀和货币政策：

通货膨胀率的差异（商品劳务贸易机制、国际资本流动渠道、心理预期渠道）、利率差异

(5)中央银行的干预

干预的主要途径：直接在外汇市场买卖影响市场心理、调整国内货币和财政政策、在国际范围内发表表态性言论影响市场心理、与其他国家联合进行直接干预或通过政策协调进行间接干预。

按再干预时是否采取其他金融政策，干预被划分为：冲销式和非冲销式干预。