重复是学习之母，你今天学习了吗？以下是2023年CPA考试《财务成本管理》章节习题1，快来巩固学习成果！

1、某长期债券的总面值为100万元，平价发行，期限为3年，票面年利率为11%，每年付息，到期一次还本。手续费为筹资金额100万元的2%，所得税税率为30%，则税后债务资本成本为（ ）。【单选题】

A.3.98%

B.6.51%

C.8.28%

D.11.83%

正确答案:C

答案解析:设税前债务资本成本为i，则有：100×11%×（P/A，i，3）+100×（P/F，i，3）=100×（1-2%）当i=11%时，NPV=100×11%×（P/A，11%，3）+100×（P/F，11%，3）-100×（1-2%）=2（万元）当i=12%时，NPV=100×11%×（P/A，11%，3）+100×（P/F，11%，3）-100×（1-2%）=-0.4（万元）利用内插法，解得i=11%-(11%-12%)×(2-0)/(2+0.4)=11.83%税后债务资本成本=11.83%×(1-30%)=8.28%

2、甲公司没有上市的长期债券，也没有类似的公司可以作为参考，那么，在估计该公司债券资本成本时，可以采用的方法有( )。【多选题】

A.到期收益率法

B.财务比率法

C.可比公司法

D.风险调整法

正确答案:B、D

答案解析:到期收益率法需要公司目前有上市的长期债券，可比公司法需要市场上有类似的公司以供比较。

3、下列关于利用风险调整法确定债务资本成本的表述正确的有( )【多选题】

A.信用风险补偿=信用级别与本公司相同的上市的公司债券到期收益率-与这些上市公司债券同期的长期政府债券到期收益率

B.信用风险补偿=可比公司的公司债券到期收益率-与这些上市公司债券同期的长期政府债券到期收益率

C.税前债务成本=政府债券的市场回报率+企业的信用风险补偿率

D.税前债务成本=政府债券的市场回报率+通货膨胀补偿率+企业的信用风险补偿率

正确答案:A、C

答案解析:如果本公司没有上市的债券，而且找不到合适的可比公司，那么就需要使用风险调整法估计债务成本。按照这种方法，信用风险补偿=信用级别与本公司相同的上市公司债券到期收益率-与这些上市公司债券同期的长期政府债券到期收益率；债务成本通过同期限政府债券的市场收益率与企业的信用风险补偿相加求得。

4、如果目标公司没有上市的长期债券，也找不到合适的可比公司，并且没有信用评级资料，则下列适合用来计算债务的税前资本成本的方法是（）。【单选题】

A.到期收益率法

B.可比公司法

C.风险调整法

D.财务比率法

正确答案:D

答案解析:如果公司目前有上市的长期债券，则可以使用到期收益率法计算债务的税前资本成本；如果需要计算债务成本的公司，没有上市债券，就需要找一个拥有可交易债券的可比公司，作为参照物；如果本公司没有上市的债券，而且找不到合适的可比公司，那么就需要使用风险调整法估计债务的税前资本成本；如果目标公司没有上市的长期债券，也找不到合适的可比公司，并且没有信用评级资料，那么可以使用财务比率法估计债务的税前资本成本。

5、下列关于“债务成本的估计”的表述中,不正确的是()。【单选题】

A.债务筹资的成本低于权益筹资的成本

B.作为投资决策和企业价值评估依据的资本成本,既可以是未来借入新债务的成本,也可以是债务的历史成本

C.在实务中,往往把债务的承诺收益率作为债务成本

D.如果筹资公司财务状况不佳时,在估计债务成本时,必须区分承诺收益和期望收益

正确答案:B

答案解析:在估计债务成本时,要注意区分债务的历史成本和未来成本。作为投资决策和企业价值评估依据的资本成本,只能是未来借入新债务的成本。

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